?。ㄔ瓨祟}：上市公司環保處罰警示錄）
■ 中央環保督察“大考”全面打響，存在環境污染問題的上市公司如履薄冰，許多大公司赫然出現在環保部污染物超標名單中。此外，各地上市公司曝出的污染案例也屢見不鮮
■ 違反環保規定受到行政處罰情節嚴重的上市公司，IPO和重組均會受到阻礙。申請資產重組的新宏泰，標的公司環評報批手續存在疑問；道恩股份、九洲藥業的IPO進程也因環保問題歷經曲折
■ 第三方治理機構數量較少，起步艱難。同時，特許經營、委托經營的方式顯示出，有的地方政府未能充分信任市場所能扮演的角色，在開放度上還有待加強
《投資者報》記者 鄧睿
2017-9-11
投資者報
環保問題已經成為重工業企業發展中的掣肘。
在環保部發布的關于2017年一季度主要污染物排放嚴重超標的國家重點監控企業名單中，鞍鋼集團礦業公司（下稱“鞍鋼”）齊大山鐵礦再次上榜。
在去年二季度的榜單中，鞍鋼赫然名列其中，去年一季度處罰名單中依然有鞍鋼。部分企業的罰金在一季度罰款數目的基礎上，在二季度繼續增加。能源企業因環保問題成為被整治的重點，從罰金來看，這類企業也遭受較大的壓力，卻仍屢教不改。
同樣，鞍鋼也成為環保部披露的2016年前三季度排放嚴重超標未完成整改企業，2016年連續4個季度上榜，鞍鋼于去年四季度被環保部責令停產整治，按日計罰255萬元，罰款30萬元。
上榜的上市公司還有山西焦化股份有限公司、中國石油天然氣股份有限公司大連石化分公司、寧夏寶豐能源集團股份有限公司（焦化廠）。中石油被罰款80萬元，去年4個季度有3個季度上榜。
除了環保部披露的以外，各地上市公司涉及污染的案例數不勝數。部分上市公司或因此而陷入股價下跌的怪圈，或是重組融資受阻。
一些污染嚴重的上市公司，在遭遇監管部門督察的情況下，不得已找來第三方機構幫助處理污染問題，但第三方治理往往存在內生不足等諸多問題，不能徹底解決污染，還耗費大量人力財力。
環保高壓下上市公司違規屢禁不止
3年前隱藏的一宗“埋毒”事件，近日又進入了公眾視野，而涉事主體為閏土股份全資子公司江蘇和利瑞科技發展有限公司（下稱“和利瑞公司”）。
彼時被媒體曝出和利瑞公司在工廠地下掩埋有毒廢料近500噸，去年5月，江蘇省環保廳又對因環境問題突出的連云港市灌云縣臨港化工園區實施掛牌督辦，時限為6個月，和利瑞公司剛好在這個區域。
據媒體報道，和利瑞新廠區建立時間在發證時間之前，或存在“未批先建”的問題，和利瑞孫主任在公開渠道表示，2009年時老廠區與灌云縣臨港產業園區簽訂協議，新廠區是2012年簽訂的協議。因為證件的批復需要一定時間，而且發證時間都是以證件打印出來的時間為準，所以建設工廠時已經有土地手續的批準，只是證件還沒下來。
即便沒有按照建設程序獲得土地證，和利瑞卻順利獲得了“兩證一書”及施工許可證。
不只是閏土股份，8月初,湖北宜化子公司新疆宜化化工有限公司(下稱“新疆宜化”)因“7·26”燃爆事故等被國家安監總局納入“黑名單”后，8月22日的公告又直指其實控人可能發生變更。
《投資者報》記者梳理資料發現，過去多年來湖北宜化頻頻登上安全事故榜，多數子公司遭受行政處罰上市公司并未披露，或涉嫌信披違規。
自2010年以來，湖北宜化及其子公司累計發生安全事故20起，造成28人死亡，發生煤礦事故3起(含1起造成58人被困的較大涉險事故)，造成7人死亡。此外,湖北宜化多個子公司還因環保不達標,導致行政處罰、停產，甚至進入地方環保“黑名單”,而湖北宜化卻并未悉數披露。
作為氮肥“龍頭”，7月26日，湖北宜化公司全資子公司新疆宜化在管道防腐保溫作業中,發生高溫氣體泄漏事故。據國家安監總局通報,該事故造成2人死亡、17人重傷(均為燒傷)、13人輕傷。
而新疆宜化在不斷踩踏生產安全線的同時，也為湖北宜化貢獻了較大的利潤。從歷史數據來看，“7·26”事故只是新疆宜化多起事故的一個縮影。
今年1月13日，新疆宜化發生一起承包商灼燙事故,造成1人死亡；2月12日,公司的5號電石爐又發生閃爆,造成2人死亡、8人受傷；“2·12”事故后,當地政府曾勒令新疆宜化停產整改,而就在整改期間的6月22日,該公司再度發生承包商高空墜落事故,造成1人死亡。以此統計,4起事故共造成6人死亡、38人受傷。
這并不是發生在湖北宜化旗下子公司的個例。自2010年以來,湖北宜化及下屬7家子公司陸續發生安全事故20起,造成28人死亡、26人重傷;發生煤礦事故3起(含1起造成58人被困的較大涉險事故),造成7人死亡。
擁有49家子公司的湖北宜化，主要經營化肥、化工產品的生產和銷售,具備年產330萬噸尿素、130萬噸磷酸二銨及114萬噸聚氯乙烯產能。
但是屢遭環保處罰的湖北宜化，罰款壓力也不小。宜昌市環境保護局官網“環境監察執法”數據顯示，從2015年6月至今，有關湖北宜化及其子公司太平洋熱電、宜化肥業的相關環保處罰通知達18次以上，包括限制生產、停產整治及違法督察等，涉及罰款金額達277萬元。
新疆宜化同樣是當地環保局行政處罰的?？?。截至目前，新疆宜化已先后5次被行政處罰，總計罰款83萬元。加上湖北宜化相關子公司，罰款至少高達360萬元。
違規最狠的為宜化的貴州分公司。在貴州省環境保護失信“黑名單”中,湖北宜化的全資子公司貴州宜化赫然在列,其因超標排污、未繳納排污費等于2016年9月被納入,失信程度為“嚴重失信”。
“列入失信黑名單的企業，銀行基本不會向其提供貸款，或者申請貸款很難審批以及信用額度會降低許多，影響比較大?！币晃毁Y本市場領域律師對《投資者報》記者稱。
另外，去年7月中旬，中央環保督察組進駐江蘇省，開展了為期一個月的環保專項督察工作。期間指出，江陰澄星實業集團有限公司（下稱“澄星集團”）下屬公司多個項目存在未批先建以及涉嫌違規生產建設的問題。對此，中央環保督察組要求當地政府及環保部門督察督辦，并責令企業針對相關問題及時整改。
《投資者報》記者發現，即便被要求整改，但是澄星集團旗下多家公司涉嫌違規項目依然在運行。其控股上市公司江蘇澄星磷化工股份有限公司（600078.SH）（下稱“澄星股份”）并未按時對其下屬企業涉嫌違規問題及時進行信息披露，涉嫌信披違規。
此次中央環保督察組點名督辦的澄星集團下屬企業有：漢邦（江陰）石化有限公司（下稱“漢邦石化”）、江陰澄利散裝化工有限公司（下稱“澄利散裝”）、江陰澄高包裝材料有限公司（下稱“澄高包裝”）、江陰澄星石莊熱電有限公司（下稱“澄星熱電”）四家公司的相關項目。另外，澄星股份子公司所涉項目也位列其中。
根據媒體報道，澄高包裝年產120萬噸新型多功能PET片材項目，去年9月尚未通過環保部門審批即開始基建設備安裝，對此環保違法行為，江陰市環保部門已立案查處，并責令企業停止該項目的建設，并處以罰金。
而彼時，該項目正在建設之中，目前鋼構倉庫已經建成，設備安裝項目已現雛形，預計年底完工。
另外，為漢邦石化PTA項目提供高溫蒸汽的澄星熱電于2015年3月開工新建了兩臺150噸/小時水煤漿供熱鍋爐，并配套50萬噸/年水煤漿制漿流水線1條（含3000立方儲漿罐2只），上述設備、設施未經環保部門審批，于2016年3月建成投運。對此，江陰市環保部門進行了立案查處，已于7月14日下達處罰告知書，責令立即停止新增兩臺水煤漿供熱鍋爐的生產使用，并處以罰金。
不過，澄星熱電施工人員及該廠工作人員向媒體證實，該廠新建水煤漿供熱鍋爐項目并未停產，目前也已投入運營，完全違背了江陰市環保部門的責令。
攪動資本市場影響IPO和重組
環保帶給資本市場的影響，在即將IPO的企業身上較為明顯。另外，違反環保規定情節嚴重的，在重組中不得公開發行股份。
去年7月，證監會再度給IPO審核立規。公司在最近36個月內存在違反環保法律、行政法規或規章，受到行政處罰且情節嚴重或者受到刑事處罰的，不得公開發行股票。
不僅如此，公司招股說明書信息披露準則和中介機構執業規則也對發行人存在的環保問題、采取的措施及資金投入情況等事項做出明確的信息披露和核查要求。證監會還表示，繼續加強對上市公司環境保護信息披露方面的監管力度，提高信息披露質量。
近期，在常州外國語學校污染事件中，涉及諾普信、江山股份兩家上市公司。目前，諾普信和江山股份根據監管要求，分別多次發布公告對相關信息予以披露，并且，諾普信、江山股份均已終止與涉事公司常隆化工相關的重組交易。
今年8月份申請資產重組的新宏泰，在環保問題上也存在疑問。8月1日，新宏泰披露擬以43.2億元收購北京天宜上佳新材料股份有限公司（下稱“天宜上佳”）100%股權，其中現金支付2.5億元，股份支付40.7億元。此外，新宏泰另擬配套融資7.85億元。
公開資料顯示，新宏泰是目前中國斷路器行業中關鍵部件配套制造能力領先的企業之一，下游客戶包括富士、西門子、三菱、施耐德、GE等世界著名電氣設備制造廠商。截至2017年5月2日停牌前，公司市值為42.37億元。
天宜上佳是國內領先的動車組粉末冶金閘片及機車、城軌車輛閘片、閘瓦供應商，向中國鐵路總公司下屬18個鐵路局中包括北京、上海、哈爾濱等15個鐵路局提供動車組粉末冶金閘片。
據新宏泰披露，2013年標的資產天宜上佳擴建建設項目未能辦理環評報批手續。依據《環境保護法》的規定，未依法進行環境影響評價的建設項目，不得開工建設。擅自開工建設的，環保部門將責令停止并處以罰款，并可以責令恢復原狀。
不僅僅是新宏泰，道恩股份在近四年內三次沖擊IPO之時，環保問題也成為關注焦點。去年9月，證監會網站披露道恩高材的最新招股說明書及反饋意見。據反饋意見，監管層重點關注了其與“北京化工大學”的關系、控股股東旗下企業環保問題等，而這些早在道恩高材2012年5月首次提交IPO申報稿時已為業界所關注。
據悉，道恩集團全資子公司山東道恩鈦業有限公司屢次遭遇環保難題，近一年已經被處罰至少兩次。記者在山東龍口環保局官網上查閱發現，2015年8月，山東道恩鈦業有限公司由于“無組織惡臭排放超標”的問題，被限制生產三個月；2016年5月，該公司又因為“水污染物超標排放”問題，被限制生產三個月，并處罰款19.648萬元。
據悉，山東煙臺市環境保護局已經為道恩高材的上市環保核查初審提供了“通行證”，最終道恩股份在今年1月份順利過會。
另外，在2014年第五次沖刺IPO的九洲藥業，同樣曾因環保問題屢戰屢敗。
九洲藥業的化學原料藥和醫藥中間體的生產工藝涉及復雜的化學反應，生產過程中需使用易燃、易爆、有毒物質，并產生廢水、廢氣、固體廢物等污染性排放物和噪聲。從廢水處理技術角度看，九洲藥業的化學原料藥生產廢水要難于其他生物制藥和中成藥生產企業的廢水處理。這就從根本上決定了九洲藥業的環保治理成本處于醫藥行業中較高水平。北京首證認為，九洲藥業的原料藥產品國際競爭激烈，產品的提價空間十分有限，而環保成本的增加將直接導致利潤降低。
不過，隨著IPO放閘，上市公司帶著環保處罰通過IPO的，也不是沒有。最典型的是寧波美諾華藥業股份有限公司（下稱“寧波美諾華”），該公司2017年3月6日過會，在發審會問核環節，發行人被要求就公司的生產經營是否符合國家有關環保法律法規進行說明，因為發行人子公司多次發生環保違法行為。
根據安徽省環保廳資料，寧波美諾華大榭分公司，主要污染為臭氣濃度、粉塵、COD、氨氮。浙江美諾華藥物化學有限公司也因產出乙酸乙酯、乙醇，HCl、COD、氨氮等廢水廢氣污染被公示。
第三方治理提速但阻礙依舊不小
在監管嚴查和重重限制之下，上市公司對環保的重視度提高。IPO受阻的昂立股份，近三年環保支出6000萬元，超出公司2015年的凈利潤水平。
在上市公司和監管層的普遍重視下，環保這個產業也開始有了新的動向，具有標桿意義的是環保產業對資本敞開懷抱。
2015年初，國務院《關于推行環境污染第三方治理的意見》（下稱《意見》）發布，進一步明確了排污者付費、市場化運作、政府引導推動的原則。在可以預見的未來，社會資本進入污染治理市場的活力將被進一步激發，環保這門大生意也將真正敞開大門。
對于環境污染第三方治理，《意見》中給出了明確的定義，即排污者通過繳納或按合同約定支付費用，委托環境服務公司進行污染治理的新模式。而與之相反的，則是目前各地政府、機構、企業等排污者普遍采取的、排污之后通過購買設備等方式自行治理污染的方式。
今年以來，環保產業政策加碼依然不改，為環保類上市公司提供了有力支撐。
和信投顧在研報中稱，“環保行業總體仍將保持較好的發展空間，比如細分領域環保技術產業。專家預測‘十三五’甚至更長時期，中國環保技術和產業市場年增長速度不會低于15%到20%，2020年這個市場的需求大概能達到2.8萬億元?！?/div>
雖然未來值得期待，但現階段，第三方治理依然停留在看起來很美的層面。
“直到現在，做第三方環境污染治理的企業仍然少之又少，這個行業始終難上軌道。”在《投資者報》記者采訪過程中，多家環保企業相關負責人都由衷地感嘆。
以污水處理為例，桑德集團董事長文一波曾在公開場合表示，上世紀90年代，工業廢水治理設施都是業主單位請專業機構設計，然后自己投資建設運營，但因為沒人對最終效果負責，這些治理設施絕大部分不達標，污水處理“越治越污”的現象比比皆是。
近年來，中國的工業污染第三方治理模式已在燃煤電廠脫硫脫硝領域正式試行，已取得顯著成效。一些大型工業企業和工業園區也嘗試著采用此種模式以降低污染治理成本。如燕山石化委托威立雅水務處理企業工業廢水、上?；@區委托中法水務處理園區工業廢水都取得良好效果。
嘗試已經開始，但困難依然存在。能處理污染需求的第三方其實并不多。雖然在企業層面看來，未來的廣闊市場空間充滿誘惑，但之所以很多企業遲遲不愿進入第三方治污市場，就是因為“第一個吃螃蟹”并不容易。
業內人士認為，《意見》雖然提出將采取環境績效合同方式引入第三方治理，但特許經營、委托經營的方式仍顯示出，有的地方政府未能充分信任市場所能扮演的角色，在開放度上還有待加強。
“第三方治污企業在當前的傳統自排自治方式下如何找到發展空間也是個問題，此前已經廣泛采取的垃圾填埋手段可以持續使用10-20年，而垃圾焚燒發電廠建成后運營的時間也不會短。在這段時間內，第三方企業能夠做的事情非常有限。除非地方政府迅速轉變觀念，不僅將目前新產生的垃圾交由第三方企業來處理，還愿意花錢將以前填埋、常年無法處理掉的‘地下垃圾’挖出來重新處理，否則起步期還是十分艱難的?！币晃画h保企業的董事長稱。
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