中國藝術金融的發展從“形態論”向“業態論”的轉變，經歷了投資需求(融資)階段、藝術+金融階段、金融工具論階段、藝術媒介論階段及藝術資源資產化、金融化等五個基本發展階段，實現了從規模到結構的快速進化。同時，這種快速的發展也積累了很多問題，今天，我們不僅急需要研究梳理與探索，更需要深化突破與發展路徑的選擇。
一、厘清藝術金融的基本定位與概念
1、藝術品市場與藝術品產業的快速發展是藝術金融不斷生發的前提與基礎。據統計，2016年，中國藝術品市場的總成交額已達3000多億，藝術品產業規模已經突破8000億。
2、中國藝術金融的發展是中國藝術品市場不斷沿著“商品化--資產化--金融化--證券化(大眾化)”這一主線發展的結果。中國藝術品市場進入瓶頸期，表現在藝術品市場的規模進入平臺期，市場結構變化大;藝術品市場的治理沒有突破，徘徊不前;市場對自己存在的問題難以找到自我更新的能力;中國藝術品市場轉型需要新動力的建構。而中國藝術金融的發展是這種新動力建構的關鍵，
3、藝術金融的本質是一種特種金融服務。這種特種服務的出現是由于藝術品及其資源的特性決定的。所以我們可以說，藝術金融是針對藝術品及其資源資產化、金融化而進行的一種特種服務。由于藝術品及其資源存在與資源系統化過程的的多元化多樣態，藝術品及其資源的非標準特性，使用價值的可復用性，以及價值的提升要依靠難以度量的發現來實現等特性，使得藝術金融的服務有別于一般意義上的金融服務，它需要專門的風險識別、風險監控等系統。
4、藝術金融的概念。如果用最簡單的話來講,藝術金融就是一個將藝術品資源化、資產化、金融化的服務過程與體系的總和，其核心是以藝術品資產為基礎與紐帶的投融資形式及其服務。當然，這種服務過程包括產品、方法、支撐體系等多種服務形式與體系。如果從進一步的學理上講，我們認為，藝術金融首先是一個新的形態，有自己獨立的業態發展進化規律與特征，它不是簡單意義上的“藝術”+“金融”，也不能理解成藝術產業與金融業的融合，而是指在藝術品及其資源資產化、產業化發展過程中的理論創新架構體系、金融化過程與運作體系、以藝術價值鏈構建為核心的產業形態體系，以及服務與支撐體系等形成的系統活動的總和。由此可見，藝術金融是圍繞藝術 資源資產化在藝術產業發展的整個生命周期中的一種融資與服務過程。
5、藝術金融是一個新業態。藝術金融產業的不斷發展，其重點是實現藝術品的資源化、系統化、資產化、金融化。對于中國藝術金融產業來講，由于存在中國藝術金融產業本身、不同產業之間、產業發展的內部要素與結構、產業的分布與布局及產業的發展環境等多層面、多內容的問題，故而造成了中國藝術金融產業的研究對象較為復合，比較重要的是中國藝術金融產業的類型、結構、關聯、組織、布局、政策等等，其主要的核心就是關注中國藝術金融產業資源的配置及其相應態勢的發展與變化。在這個過程中，核心是促進藝術品及其資源的價值發現。
二、中國藝術金融創新發展的“空轉”趨勢顯現
1、中國藝術金融發展的需求非常強。藝術金融的現實需求旺盛，中國藝術品的需求可以分為類型四種：終端消費性需求、收藏性需求、投資性需求和投機性需求。即：第一種是為了使用，叫終端消費性需求;第二種是為了收藏，滿足一種興起與愛好，叫收藏性消費;第三種是為了投資，以后增值變現，叫投資性需求;第四種是為了短線炒作，快進快出，叫投機性需求。當下，不同的需求狀態都有了明顯的提升與發展。
事實上，在發達經濟體中，股票、房地產與藝術品被稱為三大投資領域，經濟新常態下，我國的藝術品投資領域已經成為超發貨幣的一個重要資產配置出口。一各方面是隨著人均GDP的提升，人們的消費結構已經進入了快速轉型期，而藝術品的消費成為重要的一個突破口;二是中國藝術品市場發展的潛在需求巨大，據有關方面測算，突破2萬億，而目前釋放出來的僅僅3000多億，由于中國藝術品市場誠信機制、定價機制與退出機制存在的問題，藝術金融的創新發展，已經成為釋放這一潛在需求的最為重要的動力;三是藝術品及其資源資產化，作為中國藝術金融創新發展的重要方向，去年我國理財資產的規模近30萬億，而藝術品在其中所占的比例非常小，小到幾乎可以忽略不計，而藝術品資產配置與財富管理，又正在成為高凈值財富人群的一個重要選項。
2、關注度非常高。一是參與藝術品投資的人群眾多，據不完全統計，這個數字已經達到將近1億;二是媒體的關注度高，并且持續;三是政府管理部門的關注度高，并在積極探索治理的有效方法與路徑;四是社會關注度高，很多藝術品圈內的事都會演變為社會的熱點事件。
3、發展非常快。2014年，中國藝術金融的總規模大約是220多億元，而到了2015年，中國藝術金融產業的總規模已達580多億元，2016年這個規模更是達到了900多億元，是2014年4倍多。
4、傳統金融體系參與度非常低。雖然傳統金融業對藝術金融的發展也比較關注，但與迅速發展的藝術金融產業相比，他們的參與越來越顯示出被邊緣化的趨勢。2014年，中國傳統金融體系參與藝術金融的規模占中國藝術金融的總規模之比大約是80%以上，而到了2015年，這個規模之比變為40%左右，2016年這個規模之比更是達到了不足25%的程度，被邊緣化的趨勢非常明顯，也反映出了傳統金融體系參與度不高的事實。
5、創新的投機意味非常濃。在藝術金融的創新發展過程中，平臺化交易與互聯網藝術金融發展較快，特別是藝術品資產化的平臺化交易發展迅猛。以藝術品實物集成電子化交易為例。這一模式興起于2014年，但到了2015年就達到了1.5萬億的交易規模，2016更是達到創紀錄的3.9萬億。但這種迅猛發展脫離了市場與產業，泡沫比較大，投機炒作的成分大，政策風險顯而易見，已形成交易規模大起大落的局面。
6、理論研究與前沿實踐還基本上處于兩張皮或是自說自話的階段。很多研究與實踐要不是從藝術的視角進行，就是從金融的視角進行，兩個視角的融合聚焦還沒有形成強大的共識。
所以，我們認為，中國藝術金融創新發展，在巨大需求的牽動下，規模迅速膨脹，但傳統金融體系參與太少，而創新體系的規模又在投機的牽動下發展過快，創新的沉淀與積累不夠，規模結構畸形化、泡沫化傾向顯現，出現了嬰兒肥式的創新“空轉”。在這里我們講創新“空轉”趨勢的問題，就是提醒人們，中國藝術金融增量創新有走向畸形的可能，創新沒有在核心形成突破，規模的形成帶有一定的泡沫性與不可持續性。
為此，我們認為，中國藝術金融創新發展出現了一定程度的創新“空轉”趨勢。最為關鍵的是體現在：首先是泛化傾向，特別是要防止脫離藝術品及其資源資產化、金融化這一主線，而把一些外圍創新當成重點，不談核心突破，泛化藝術金融及其業態的發展;其次洋化傾向，遇到問題，一味從國外發達國家搬模式、找解決方案。中國獨特復雜的金融環境與藝術資源狀況，決定了國外藝術金融發展的今天不是中國藝術金融發展的明天，中國的藝術金融需要在創新與借鑒過程中發展;第三，焦慮急躁化傾向，熱衷于一招制敵、一蹴而就的措施，投機意識濃厚，造成藝術金融業規模結構畸形，容易大起大落。
藝術金融創新發展中的這種探索的偏離化、邊緣化與焦慮化的發展，使藝術金融創新發展出現了空轉的趨勢。同樣，中國藝術金融創新的“空轉”趨勢的不斷發展，說明了中國藝術金融創新發展的瓶頸明顯。
三、中國藝術金融創新發展的主要瓶頸
1、藝術品市場基礎薄弱、問題多。藝術品市場長期得不到解決的問題，會深刻反映在中國藝術金融及其產業的發展過程中。中國藝術品市場的發展面臨三大問題，如誠信機制的建構問題、藝術品定價機制問題、交易秩序與退出機制建設問題等，核心是誠信機制建構，特別是“三假”問題突出，這反映出了中國藝術品市場治理的難度與問題，這些問題，中國藝術品市場發展了30多年并沒有很好解決，甚至還出現了不同形式的新發展與積累，這些問題的存在，都會深刻地制約中國藝術金融的創新發展。
2、藝術品產業支撐服務體系缺失、發育滯后。特別是涉及到藝術品及其資源資產化這個核心問題的確權、鑒定、評估、集保等服務體系發育不良，一直得不到有效的解決，嚴重制約了中國藝術金融產業的創新發展。同時，像藝術品要素市場與藝術品資本市場發育滯后，產業支撐體系缺失已成為我國藝術金融及其產業發展的重要瓶頸。另外，藝術金融及其產業研究與前沿的實踐，一般都是由下而上在努力推進，但缺少落地的體制與政策創新支撐，在這種情況下，藝術金融及其產業的發展探索就難以形成大的氣候。
3、傳統金融體系路徑依賴嚴重、偏差明顯，創新意愿不高。這種路徑依賴一方面雖然很多是源于金融體系的服務慣性問題，但另一方面，更是有對新路徑風險識別方面的能力不足等原因所造成的。當下，藝術金融還大多延續傳統的金融支持企業發展的路子，沒有在藝術品及其資源資產化、金融化等核心的領域進行創新與突破。所謂穿新鞋走老路，路徑依賴嚴重。
4、前沿研究空白甚至不足。面對巨大的社會需求，中國藝術金融創新發展的有效路徑及其選擇能力有限，成功案例不豐富。前沿理論、實踐前沿的研究提升及產業與市場的支撐體系發育不暢、緩慢，已經成為中國藝術金融發展過程中的重要基礎性障礙與瓶頸。目前，不少關于藝術金融的理論與實踐探索，還沒有圍繞或者是觸及藝術品及其資源這一核心領域，而是更多地圍繞外圍領域去分析探索，這樣很難從根本上發揮前沿的引領與推動作用。以此形成的相關案例，除數量有限，且一般說服力不強，推廣借鑒性差。
5、增量創新能力不足。主要表現是缺乏關鍵性的創新突破。目前，我國藝術金融及其產業的創新發展，大多在外圍與邊緣，至多是在產品層面進行探索。但中國藝術金融的創新發展的核心是推動中國藝術品資源資產化進程，即通過建立資產化綜合服務平臺來推進藝術品資源資產化、金融化、證券化(大眾化)發展，并以此為基礎，以價值鏈的建構為基礎建設文化金融產業鏈，從而推動藝術金融及其產業的發展。在這一趨勢中，資產化是關鍵，金融化是核心。在資產化過程中，對資產的估值是關鍵，而估值的核心是定價。如果不在這個問題上取得突破，中國藝術金融就難以取得實質性的進展。
從以上的分析我們可以看到，在中國藝術金融的創新發展過程中，有兩個趨勢性的問題值得注意，即就是：第一，藝術金融的創新難度較大，無論是風險識別還是風險控制，要取得突破不容易;第二，經過這么多年的發展，面對創新的問題比較多比較復雜，我們缺少創新推動力抓手與可以落地的路徑。也就是說缺少創新的突破點與抓手。
四、關鍵突破點與中國藝術金融創新的路徑選擇
中國藝術金融創新的發展面臨“深化”的局面，今年我國經濟發展有幾個明確的趨勢值得關注：一是‘資產荒’、資金回報率下行或將成為新常態;二是財富管理需求呈現多元化;三是房地產、基礎設施投資等傳統領域業務仍具結構性機會;四是資本市場股權投資占比上升，五是家族信托、慈善信托等信托業務需求漸增;六是資產證券化業務有望爆發。這些趨勢的存在，就要求我們在關注藝術金融創新發展在重視突破的同時，除要重視供給側結構性改革外，還要重視藝術金融創新發展的具體措施，包括手段的深化，即更多運用市場化、法治化的手段，用改革創新的辦法取得中國藝術金融創新發展的突破。其中，最為關鍵的還是創新發展的路徑選擇。
1、理論方面。我們急需強調圍繞以藝術品的“商品化、資產化、金融化、證券化(大眾化)”這一主線為突破點，以藝術品及其資源資產金融化為抓手，積極建構藝術金融的理論與學科體系，積極推進藝術金融創新實踐的試驗示范等前沿探索。
2、以藝術品標準為突破點，以藝術品鑒證備案為抓手，積極構建藝術金融及其產業發展的支撐服務體系。改革開放30多年來，我們對中國藝術品市場的治理并不成功，究其原因，我們可以羅列很多，但最為重要的是，就是缺乏治理工作的支點性的突破口，尤其是缺少手段、方法、抓手與契入點。為此，我們認為，鑒證溯源系統是圍繞藝術品質量為中心的支撐服務體系，是現代市場經濟發展過程中，利用市場機制建構的一種市場經濟服務體系，是市場經濟發展過程中普遍采用并行之有效的做法與體系。圍繞藝術品的質量管理，來推進藝術品鑒證溯源系統與體系的建構與深入實施，是建構中國藝術品市場治理體系的很多工作的重要切入點與基點。以藝術品質量管理為中心的藝術品鑒證溯源，在中國藝術品市場治理與藝術金融發展過程中，可以可以發揮更多作用。
3、以保險、信托法及其產品架構整合為突破點，以資產配置與財富管理為抓手，建構不同層次與樣態的中國藝術品財富傳承管理中心(綜合服管理服務平臺)。面對國內外高凈值客戶的需求，建立藝術品資產及其財富管理的方法與通道，進行有效資產配置與財富傳承管理。一方面推進財富管理的資產配置;另一方面，在信托與保險的架構下，推進家族財富從業務體系到產品體系的創新發展。
我們知道，隨著藝術品資產化時代的走來，主動資產管理時代也已到來，它是跨界融合發展的一個趨勢與結果，在這個趨勢下，新的條件與機制的改變，要求金融產品的創新提升將成為常態。特別是世界金融危機以后，藝術品資產的優質特性被不斷認知，藝術品資產越來越受到資產管理界的認同與關注。在經濟下行的大背景下，一方面實體市場萎縮，企業利潤空間不斷減少，實體企業已無法承受過高的融資成本;另一方面，在數十年高速成長期中，人們已習慣了高額收益和剛性兌付的市場資金，卻亟需找到一個安全可靠的投資方向。各路投資機構和資金，包括銀行、信托等傳統金融機構、私募基金以及互聯網金融平臺P2P，都日漸感受到“資產荒”的寒意以及爭奪優質資產所帶來的壓力。這是藝術品資產及其財富管理受關注的大的行業背景。第三，就是中國高端財富管理需求的快速擴張為家族信托的發展提供了基礎，這也是藝術品資產及其財富管理的重要切入點。根據福布斯的數據顯示，到2016年底，預計中國中高端富裕人群的約為17.3 萬億元，占總額的12.0%;中國中高端富裕人群數量將達1,230 萬人，其人均可投資資產將超過140 萬元。而根據《中國私人銀行2016》預測，2015至2020 年，高凈值人群可投資金融資產年均增速約為15%，明顯高于同期預設的6.5%的GDP 增速及整體個人可投資金融資產12%的增速。與此同時，中國高端財富管理市場目前沒有顯著能完全占有該市場的主體，家族信托完全可以分得一杯羹。另外，金融體系在新一輪資產管理業務服務的戰略架構過程中，正在進行新一輪的戰略性競爭。由于存在傳統的渠道優勢且社會公眾信用程度比較高，銀行業的資產管理規模領跑于其他機構，已經成為國內財富管理業最重要的力量之一。特別是近年來，國內主要銀行已經從單一的商業銀行向綜合化的金融集團進行轉型，未來將推進構建集團架構下的大資管體系。與此同時，隨著投資者的偏好不斷分化，包括證券、保險、基金、信托、券商等機構也正在贏得越來越多投資者的青睞，資產管理市場多元化、復雜化的發展趨勢正在漸漸形成。尤其是保險業及其架構，越來越被資產管理市場看好，會隨之而來進行一場新的資產管理市場的創新與布局。在這一布局過程中，藝術品資產財富管理的進展，成為一個新的亮點，圍繞其進行戰略布局，正在成為金融體系中新的戰略前沿與布局。
4、以積極發展中國藝術金融的投融資問題為突破點，以大力發展藝術品資本市場為抓手，推動中國藝術金融及其產業新動力的形成與發展。在這一視角下，核心是推動中國藝術品資本市場發展的進程，重點是發展股權投資市場(包括兼并、股權流轉等)、中長期銀行信貸市場和證券市場。也就是說，通過發展與壯大中國藝術品資本市場來有效地實現我國文化產業發展過程中的投融資問題。當下藝術金融創新發展的兩個重要方向。一方面，在資本市場上，還會發生更多購并與并購的案例，也會有不少藝術金融企業在中國香港上市，可能下一步會看到更多的藝術企業在國內的主板和創業板以及新三板上市。另一方面，越來越多的企業與機構跨界藝術界，進行資本融合。
5、以綜合性服務平臺為突破點，以預收購機制創新為抓手，大力創新藝術金融新業態的培育與產品體系的成長。從近期看，新業態探索主要表現在：第一，將會帶來更多的創新業態，特別是平臺化+云服務+互聯網+終端的整合過程中，會進一步推動藝術電商移動化，從而進一步促進互聯網藝術金融等的發展，涌現出越來越多的藝術金融中間產品平臺，推動藝術金融資產化及其消費的業態不斷豐富、不斷向縱深發展;第二，圍繞藝術產業企業上市(主板、創業板、新三板)，或是以新三板為平臺展開股權整合與并購業務，推動業態融合進程加快;第三，以P2P、藝術眾籌為主體的互聯網藝術金融及其產業正在起步，發展勢頭迅猛。
關于產品體系的成長，主要有兩個大的方向：一是在藝術金融產品創新的結構方面，基金產品的發展是主要的方向之一。在基金這一產品方向上，雖然信托產品的發展遇到困難，但產業投資基金與股權投資基金則不斷興起，有可能成為發展的重頭戲。二是基于實物的標準化的藝術品的電子化交易模式的產品，會進一步加大模式探索的力度。
6、以藝術金融支撐體系與科技融合為突破點，以支撐產業體系為抓手，大力發展藝術金融支撐產業的聚集發展。要重點推動圍繞支撐體系的技術創新來不斷形成產業聚集，為藝術金融及其產業提供重要支撐保障。如藝術品鑒證溯源系統與體系進一步落實藝術品計量、標準、認證認可、檢驗檢測四大技術基礎的應用，為進一步推動藝術金融、產業跨界及新業態的不斷發展提供了產業支撐與保障，為此，圍繞藝術品鑒證溯源系統與體系，就有望可以形成具有優勢的產業聚集。特別是基于大數據的綜合服務平臺技術、科技鑒定、鑒證備案技術與體系等的發展，不僅會催生新的業態，也會進一步推進這一進程的發展，又形成了藝術金融支撐產業的聚集，從而又有力地推動了中國藝術金融及其產業的發展。
